6月25-26日，東方財富證券2025年中期策略會于湖南長沙召開。本次會議以“東方破曉·向新而生”為主題，匯聚宏觀領域權(quán)威專家、產(chǎn)業(yè)深耕的領軍人物、知名上市公司核心高管、實力投資機構(gòu)。各方精英深度聚焦、前瞻展望全球形勢、經(jīng)濟發(fā)展、宏觀政策、科技創(chuàng)新、消費趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等話題，進行深入探討，激蕩思想，凝聚共識。

　　本次策略會為期兩天，首日到場參會人數(shù)超1000人。大會共設12個分會場，涵蓋宏觀策略、固定收益、計算機、新能源、新消費、非銀、周期、電子、傳媒互聯(lián)網(wǎng)、輕工紡服、食品飲料、機械、家電、通信等行業(yè)領域，東方財富證券研究所總量及行業(yè)首席分析師團隊悉數(shù)亮相，圍繞“五篇大文章”“AI大模型”“人形機器人”“消費復蘇韌性”“黃金市場強勁發(fā)展”“低空經(jīng)濟”等年度關鍵詞，逐一呈現(xiàn)2025年中期投資策略展望。此外，本次策略會還組織了近400場小范圍交流，為投資機構(gòu)、上市公司、產(chǎn)業(yè)專家提供同頻對話討論、碰撞思想火花的溝通平臺中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所王利偉指出，今年以來我國頂住壓力經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)增長，向新向優(yōu)態(tài)勢明顯，為實現(xiàn)全年預期目標打下扎實基礎。從中期看，“十五五”時期是我國現(xiàn)代化建設承上啟下的關鍵攻堅五年，因地制宜培育新質(zhì)生產(chǎn)力、深入擴大內(nèi)需、加大改革創(chuàng)新力度成為重要導向，綜合考慮發(fā)展目標需要、發(fā)展條件支撐、發(fā)展趨勢可能、發(fā)展環(huán)境變化和發(fā)展政策保障等多方面因素，預計2025年及“十五五”時期，我國經(jīng)濟增速仍有能力保持在5%左右的增長區(qū)間。

東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果解讀中期策略報告，他指出下半年市場預計將向上突破震蕩格局，中國資產(chǎn)信心重估繼續(xù)。美國經(jīng)濟平緩下行，美債利率難降，美元趨弱，在一系列內(nèi)外部不確定性下降后，外資有望開始流入中國股市。后續(xù)中國企業(yè)ROE修復將受益于供給側(cè)優(yōu)化，呈現(xiàn)"縮量緩升"，龍頭估值修復。配置"先成長后價值"，港股成為機構(gòu)主戰(zhàn)場。

　　短期變量關注貿(mào)易談判、國內(nèi)重要會議、“十五五”規(guī)劃、聯(lián)儲降息及中國穩(wěn)地產(chǎn)等政策。穩(wěn)定紅利底倉，下半年隨風險偏好提振及盈利預期筑底，市場有望突破上行，關注互聯(lián)網(wǎng)、非銀金融、AI、半導體、傳媒 、有色等。

　　東方財富證券研究所宏觀首席王笑笑對2025年中期宏觀經(jīng)濟與資產(chǎn)配置展望發(fā)表看法，他表示海外方面，美國燈塔漸晦，全球中流擊水。近年來，美國全球霸權(quán)根基逐漸松動，中美競爭格局或長期持續(xù)，全球不確定性上升，局勢復雜動蕩。國內(nèi)方面，經(jīng)濟以穩(wěn)守韌，努力奮楫爭先。近年來，在美國挑起逆全球化背景下，中國展現(xiàn)負責任大國形象，經(jīng)濟也顯現(xiàn)強勁韌性和巨大活力，成為全球的穩(wěn)定錨，且關稅短期風險可控，未來“東升西落”趨勢延續(xù)。下一階段宏觀政策有三個重點方向，一是向內(nèi)需要增長，二是以科技謀未來，三是堅持擴大開放。資產(chǎn)配置方面，一是不確定性環(huán)境中，黃金、債券繼續(xù)有配置價值，二是中國資產(chǎn)迎來重估，股市穩(wěn)中有進，匯率形勢向好。

　　東方財富首席科學家、AI總監(jiān)曹巍博士深入探討了關于金融+AI的未來展望，他指出人工智能正通過思維鏈技術革新金融決策，金融行業(yè)憑借高度數(shù)字化與海量研報數(shù)據(jù)優(yōu)勢，可訓練專業(yè)的垂類思維鏈，需區(qū)分研報質(zhì)量（如海外重量化、買方重深度），并可參考量化回測來優(yōu)化獎勵信號。而金融智能體則將以多智能體協(xié)作框架（如妙想深度研究）實現(xiàn)高效投研任務并發(fā)執(zhí)行，具備分工協(xié)同與流程透明優(yōu)勢。

　　未來投研結(jié)合AI將經(jīng)歷三階段范式轉(zhuǎn)變：從靜態(tài)框架生成，到動態(tài)實時更新，再到自主執(zhí)行周期性任務；投顧服務則需依托大模型超長上下文技術的突破，記錄用戶全生命周期數(shù)據(jù)（文本/多模態(tài)），構(gòu)建個性化的私人AI財富管家，實時跟蹤用戶家庭的教育、醫(yī)療等動態(tài)以提供個性化資產(chǎn)配置建議。

　　在固收分會場上，來自多家公募基金的投資領導、基金經(jīng)理，圍繞“固收+”與債市量化、下半年債市的機會與風險兩個議題，展開了精彩的圓桌討論。

　　在“固收+”與債市量化議題的討論中，參會嘉賓分享了將大類資產(chǎn)配置方面的擇時框架與重點跟蹤指標應用于固收+基金的倉位調(diào)整策略，從產(chǎn)品內(nèi)和產(chǎn)品外兩個維度，分享控制波動和回撤的實踐經(jīng)驗，還討論了底倉品種選擇、行業(yè)與風格輪動、被動投資影響等話題。

　　在下半年債市的機會與風險議題的討論中，參會嘉賓對上半年經(jīng)濟復蘇趨勢及當前財政政策的發(fā)力方向?qū)ο掳肽陚械挠绊懻归_探討，分析貨幣政策基調(diào)、利率債供給沖擊、信用債風險、機構(gòu)配置需求等關鍵因素，并提出下半主要風險防控策略、債券投資組合構(gòu)建策略等