香港2019年6月13日 /美通社/ -- 中國最大的再生銅産品製造商中國金屬資源利用有限公司（「中金資源」或「公司」）（股份代號：1636.HK）發(fā)佈公告，公司控股股東俞建秋擬悉售所持全部股權(quán)，並已與相關(guān)主體簽署了框架協(xié)定。當(dāng)前中國金屬利用港股市值超過100億港元，2018財年錄得收益超過200億元人民幣，公司主席俞建秋持股比例約39.82%。

公司於2017年底亦曾悉售股權(quán)，彼時也是公司公告稱主席將出售全部股份。當(dāng)時的收購方是泰合集團(tuán)（香港）有限公司及銀昌有限公司等，當(dāng)時的售價是每股3港元，若交易完成，俞建秋將順利套現(xiàn)約31億港元。

但2017年底的股權(quán)悉售事件最終並未落實，協(xié)議方因商業(yè)理由各自終止了轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此次中國金屬利用主席俞建秋找到了新買家，公告中披露，時建有限公司（俞建秋全資控股）已與四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司簽訂框架協(xié)議，擬向川投出售最多7.58億股公司股份，佔公司已發(fā)行股本約29.0%；另外俞建秋及時建分別與豐銀控股有限公司簽訂框架協(xié)定，擬向豐銀出售餘下全部股份，合共最少2.83億股股份，佔公司已發(fā)行股本約10.82%。

目前公司尚未披露更多的轉(zhuǎn)讓協(xié)議細(xì)節(jié)和具體的轉(zhuǎn)讓價格也不得而知。上次的轉(zhuǎn)讓價是每股3港元，基本符合公告日的市價。公司股價2個月內(nèi)漲幅超過了75%，其後最高曾見至5.4港元的歷史高位。

公司控股股東為什麼對清倉股權(quán)如此執(zhí)著？

中國金屬利用成立於2010年，2014年於香港主板上市，主營業(yè)務(wù)涵蓋再生銅、電解銅等各種銅產(chǎn)品，及通信電纜銷售等，是西南地區(qū)最大的再生銅產(chǎn)品製造商。至2018年收益已達(dá)到了206億元人民幣，近兩年收益增速均理想。

但是由於行業(yè)週期性特徵，整體業(yè)績波動性難免，行業(yè)的毛利率水準(zhǔn)也偏低，公司的財務(wù)費用也是相對較沉重。近年來，中國金屬利用不斷通過發(fā)新股及可轉(zhuǎn)債模式募集資金，業(yè)務(wù)規(guī)模取得快速增長，但面臨的財務(wù)負(fù)擔(dān)也越來越重，這基本是民營企業(yè)的通病。

公司主席俞建秋悉售股權(quán)的意圖較強烈，2017年底的股權(quán)轉(zhuǎn)讓落空後，一年多的時間再次找到了新買家，可謂用心良苦。但此前公司管理層就一直強調(diào)過，主席及主要管理層不會離開，雖然悉售股權(quán)，但是主席還是會繼續(xù)參與公司運營，自己創(chuàng)下的事業(yè)不會輕易放棄。尋找更具實力的買家，能夠更好的給上市公司帶來新動力，俞建秋個人也能集中精力在主營業(yè)務(wù)的拓展上來。

「國進(jìn)民退」迎來新局面，新進(jìn)國資大股東實力不俗

「國進(jìn)民退」是這兩年比較流行的趨勢，2018年就出現(xiàn)過密集24家上市民企被國資接盤的消息，民營企業(yè)由於資金壓力，引進(jìn)國資入主已經(jīng)司空見慣。國資入主後能更好地改善民營企業(yè)融資困境，借助國有資本的天然優(yōu)勢，公司業(yè)務(wù)也通常會有更好地發(fā)展。

此次披露的接盤方之一四川省投資集團(tuán)有限公司，就是四川省國資委旗下獨資企業(yè)，是省內(nèi)盈利能力、資產(chǎn)品質(zhì)最佳的省屬國有企業(yè)單位，整體實力不俗。川投旗下?lián)碛?1家全資企業(yè)，涉及房地產(chǎn)、水務(wù)、水電、能源等多個領(lǐng)域，16家控股企業(yè)，當(dāng)中包括一家A股上市公司川投能源（600674），及剩餘12家重要參股企業(yè)。中國金屬利用總部在四川綿陽，被省內(nèi)龍頭國企收購也算是相得益彰，若是轉(zhuǎn)讓協(xié)議最終落實，公司也有望成為川投旗下第二家上市公司。

公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長，發(fā)展迎來新機遇。

中國金屬利用所在再生銅行業(yè)，按照十三五規(guī)劃相關(guān)文件，政策層面對再生資源行業(yè)的支援不斷深化，金屬回收利用已成為重要的發(fā)展領(lǐng)域。文件為再生資源行業(yè)訂立的2020年目標(biāo)是：廢銅消耗量達(dá)到1.5億噸，再生銅生產(chǎn)達(dá)到440萬噸，再生鋁達(dá)900萬噸，公司發(fā)展前景十分廣闊。當(dāng)然，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也較大，過多的資本投入就面臨較大的財務(wù)成本，而民營企業(yè)的抗風(fēng)險能力有限，這也為公司引入國資大股東帶來正面憧憬。

雖說公司主席一直惦記著出售股權(quán)，引進(jìn)實力大股東，但對公司的運營並沒有放鬆。近年來對外並購專案不斷，帶來業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升。債項權(quán)益比率方面，自2016年的113.7%，已降至2018年的60.2%，淨(jìng)負(fù)債權(quán)益比率也由2016年的93.3%降至2018年的54.3%，可以看出公司在這方面所做出的努力。不過，公司目前短債規(guī)模佔比仍相對偏重，在手現(xiàn)金數(shù)額相對偏小，速動比率期內(nèi)也呈下降趨勢。

總的說來，公司2014年上市，當(dāng)年收益不足40億，至2018年底收益已經(jīng)突破200億，複合增長率逾50%，成績是值得肯定的。雖然期內(nèi)盈利能力還相對不穩(wěn)定，但新進(jìn)國資大股東入主後，也未嘗不是新的機遇。國資入股最後若能落實，利好氣氛推動下，料整體值搏率不俗。

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有關(guān)中國金屬資源利用有限公司

中國金屬資源利用有限公司（股份代號：1636.HK，下稱「中金資源」）是中國最大的再生銅綜合利用企業(yè)，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)及服務(wù)業(yè)務(wù)模式，涵蓋廢舊金屬回收、標(biāo)準(zhǔn)化加工、金屬深加工製品，以及依託互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的再生金屬資訊、物流倉儲及金融服務(wù)平臺提供全方位的再生金屬生產(chǎn)﹑銷售及相關(guān)配套服務(wù)。中金資源主要涉及金屬產(chǎn)品深加工銷售及廢舊金屬產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)兩大業(yè)務(wù)，其中金屬產(chǎn)品深加工銷售板塊所轄企業(yè)主要從事加工回收廢銅、廢鋁，從而生產(chǎn)多種銅及鋁產(chǎn)品，包括銅桿、鋁桿、銅排、銅米、銅陽極板、銅絲、漆包線、輸送配電線電纜、網(wǎng)絡(luò)線、連接線等。廢舊金屬產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)板塊所轄企業(yè)主要提供標(biāo)準(zhǔn)金屬回收加工、倉儲物流、交易結(jié)算及金融服務(wù)。